Trwała nominalna i realna aprecjacja kursu walutowego w krajach Europy Wschodniej w latach 1998-2008 występowała jednocześnie z wysokim tempem wzrostu PKB oraz spadkiem stopy bezrobocia, chociaż taka ... więcej

Trwała nominalna i realna aprecjacja kursu walutowego w krajach Europy Wschodniej w latach 1998-2008 występowała jednocześnie z wysokim tempem wzrostu PKB oraz spadkiem stopy bezrobocia, chociaż taka makroekonomiczna dynamika okazała się nieliniowa w poszczególnych gospodarkach. W tym samym czasie występowało widoczne pogorszenie się bilansu obrotów bieżących. Niestety w okresie kryzysu finansowego w latach 2008-2009 wystąpiło drastyczne osłabienie kursu walutowego w większości gospodarek, tym bardziej w kontekście nagłego zastoju napływu kapitału w większości krajów regionu. Wyniki badań sugerują, że kurs walutowy wywiera raczej dwuznaczny wpływ na dynamikę PKB oraz stopy bezrobocia, zależąc od wskaźników elastyczności cenowej globalnego popytu oraz globalnej podaży, a także efektu majątkowego. Specjalnie aprecjacja kursu walutowego jest czynnikiem negatywnym w warunkach nadmiernej akumulacji długu zewnętrznego, zwiększając prawdopodobieństwo nagłego zastoju napływu kapitału.

Steady nominal and real appreciation of the East European currencies has coincided during the 1998-2008 period with a high GDP growth and a decrease in the unemployment rate, although these kind of developments ... więcej

Steady nominal and real appreciation of the East European currencies has coincided during the 1998-2008 period with a high GDP growth and a decrease in the unemployment rate, although these kind of developments has not been linear in individual countries. At the same time, there has been a prolonged worsening of the current account. However, during the 2008-2009 financial crisis a steep depreciation of local currencies has been a widespread phenomenon, especially in the context of sudden stop in most of the countries. Results suggest that an exchange rate appreciation have rather ambiguous effects on the unemployment rate, being dependent upon price elasticities of aggregate demand and aggregate supply, as well as the wealth effect. Exchange rate appreciation is not a positive development under excessive accumulation of foreign debt, rising the probability of the sudden stop in capital flows.